Аналитический обзор рынка FOREX
 
Аналитический обзор рынка FOREX 05.07.2016

Аналитический обзор рынка FOREX

Основным фактором наступившей недели будет реакция рынков на переоценку глобальных рисков и поиск баланса на новых уровнях.

Brexit, безусловно, встряхнул рынки, но, как только эмоциональная составляющая пошла на спад, на первое место стали выходить глобальные факторы, которые выглядят всё хуже и хуже. Банк международных расчетов (BIS) выпустил годовой отчет, в котором в довольно мрачных тонах охарактеризовал состояние мировой экономики.

BIS выделяет три основных фактора риска: глобальная производительность, общемировой уровень долга и возможности Центробанков в выстраивании монетарной политики. По всем трем параметрам тренд негативный – глобальная производительность снижается, причем в странах с развитой экономикой этот процесс идет быстрее, чем в развивающихся экономиках. Растет глобальный уровень долга, в развивающихся экономиках он идет за счет преимущественно домохозяйств и корпораций, а в развитых странах – за счет правительств. Наконец, третий и самый главный пункт – это снижение возможностей Центробанков влиять на ситуацию. Глобальные процентные ставки с поправкой на инфляцию уходят всё глубже в отрицательную зону, и сейчас ситуация хуже, чем за все время поствоенного мира.

Таким образом, по мнению BIS, уровень проблем будет только нарастать, и нет никаких шансов на изменение тенденции в обозримой перспективе.

В пятницу Markit выпустил обзор PMI Global по состоянию глобального производства в июне. Выводы Markit в целом соответствуют выводам BIS – глобальное производство в шаге от стагнации. 


Индекс вырос в июне до 50.4 п. против 50.0 п. в мае, однако в целом 2 квартал оказался худшим за 3 года. Наибольший рост зафиксирован в Европе, большинство стран улучшили свои показатели, в то время как в азиатских странах отмечается спад производственной активности уже 16 месяцев подряд.

Р Рынки находятся в состоянии неустойчивого равновесия. С одной стороны, ожидания того, что ФРС отложит повышение ставки как минимум до конца года, а ряд других Центробанков расширит программу стимулирования – формируют спрос на рисковые активы. С другой стороны, резкое усиление глобальных проблем ведет к поиску надежных активов и бегству от риска. Рынок пока не выбрал направление, заметный рост фондовых индексов на прошлой неделе имеет преимущественно превентивный характер, поскольку рынки ждут расширения программ стимулирования, и не опирается на фундаментальные показатели. Одновременно отмечается сильный спрос на долговом рынке. Доходности гособлигаций большинства стран обновляют многолетние или исторические минимумы. И этот фактор свидетельствует о повышенном спросе на защитные активы.

В понедельник банки США закрыты по случаю Дня независимости. В среду – публикация Протокола заседания ФРС, но вряд ли там будет что-то, чего рынок еще не знает, а потому реакция, скорее всего, будет спокойной.

Ключевой день недели – пятница, публикация отчета по занятости за июнь всегда способна принести сюрприз. Игроки ожидают сильных данных, эти ожидания оказывают поддержку доллару.

EURUSD

Евро, как наиболее связанная с фунтом валюта, испытывает значительное давление после Brexit, которое носит преимущественно политический, а не экономический характер. Долгосрочные последствия просчитать невозможно, поскольку очень многое в судьбе евро будет зависеть от процедуры выхода Великобритании из ЕС, пересмотру подвергнутся многие параметры, такие как: тарифные планы, сроки, финансирование совместных проектов и многое другое.

Также противоречивые сведения относительно переориентации финансовых потоков и о будущих действиях ЕЦБ и Банка Англии создают довольно неопределенный новостной фон, из которого нельзя извлечь сколько-нибудь надежный прогноз.

Рынки реагируют сумбурно. Сводный фондовый индекс еврозоны Euro Stoxx 50 отыграл больше половины падения 24 июня, а британский FTSE 100 сумел обновить годичный максимум. И даже с учетом падения фунта этот рост слишком сильный, чтобы не предположить, что капитал между еврозоной и Великобританией вполне может выбрать Туманный Альбион.

Несмотря на то, что в пятницу индексы активности от Markit вышли для ключевых стран еврозоны с превышением майских значений, что свидетельствует о росте производственной активности, да и инфляция в июне не снизилась, как того опасались инвесторы, евро не может из этих положительных новостей извлечь никакой пользы. Неделю евро начинает с распродаж, которые могут усилиться к концу недели.

И пусть восстановление от минимумов 24 июня несколько затянулось, все равно ожидаем снижения евро к поддержке 1.0888/0909 с последующим движением к 1.0787/0812.


GBPUSD

Глава Банка Англии Марк Карни поспособствовал на прошлой неделе снижению фунта, заявив, что в течение лета, по всей видимости, может потребоваться смягчение кредитно-денежной политики. Теперь основная интрига в том, когда именно BoE приступит к активным действиям. Вариантов два: 14 июля и 4 августа. Игроки будут внимательно отслеживать выступления финансовых властей Британии и ЕС, чтобы хоть как-то сориентироваться.

Фунт под давлением исключительно из-за Brexit, поскольку макроэкономические данные выглядят вполне уверенно. Окончательный рост ВВП в 1 квартале составил 2%, это к слову выше чем в США, к тому же наблюдаются довольно сильные признаки восстановления спроса – объем потребительских кредитов в мае заметно превысил прогноз, и даже количество заявок на ипотеку растет, несмотря на замедление строительного сектора в целом. Понятно, что эти данные уже не играют заметной роли, поскольку теперь на первом плане – политика, а не экономика.

По сути, выход из ЕС означает план противодействия процессам глобализации, то есть власть ТНК в данном случае снижается, и вновь растет роль национальных правительств. Капиталу такой поворот не понравится, то есть нужно ожидать снижения притока международных инвестиций, роста инфляции и снижения реальных доходов населения в общем. Долгосрочно фунт будет под давлением как минимум до тех пор, пока новая конфигурация в Европе не начнет обретать черты, поскольку парад суверенитетов Британией может не ограничиться.

Во вторник Банк Англии представит полугодичный отчет по финансовой стабильности, из которого можно будет извлечь сведения о том, насколько озабочен регулятор складывающейся ситуацией. Отчет может способствовать росту волатильности по фунту.

На данный момент фунт торгуется вблизи минимумов от 24 июня и не видит причин покидать диапазон до тех пор, пока ситуация не прояснится. В то же время долгосрочно фунт будет слабеть, поскольку этому способствуют глобальные макроэкономические угрозы.


USDCAD

Нефть находится под влиянием разнонаправленных факторов. Слухи о том, что Китай близок к сокращению объемов закупок из-за того, что заканчивает формирование стратегических запасов, оказывают давление на котировки, менее значимые факторы ясности не добавляют. Вероятное снижение глобального спроса компенсируется снижением поставок, количество буровых установок в США, согласно пятничному отчету Baker Hughes, стабилизируется на близких к минимуму уровнях, спрос на бензин в апреле в США оказался меньше ожиданий.

Луни вслед за нефтью также потерял драйвер и торгуется в довольно узком коридоре, крупные банки дают противоречивые прогнозы, что характеризует общую растерянность. Рынок не имеет твердых ориентиров и до пятницы, когда выйдут отчеты по занятости в США и Канаде, вряд ли их получит.

У пары есть перспектива проверить на прочность сопротивление 1.3094/3103, да и рынок до недавнего времени склонялся к такому сценарию, однако игроков пока смущает показная слабость доллара, которая не позволяет паре вырасти. Тем не менее, пока пара выше поддержки 1.2811/21, возобновление роста выглядит чуть более вероятным.



Теги: FOREX, таможня, валюта, Нефтепромбанк
Автор(ы):  Вишневецкий Юрий Валериевич




Реклама
Реклама